Исследователи выяснили долю случаев, когда «цены падают, производство растет»
Институт экономики роста имени П.А. Столыпина опубликовал исследование «Сравнительный анализ природы инфляции в промышленности и на потребительском рынке Российской Федерации» на базе данных за январь–ноябрь 2025 года в сравнении с аналогичным периодом 2024 года.
Исследователи Института экономики роста рассмотрели более 200 товарных позиций в промышленности и 37 товарных групп на потребительском рынке.
Оказалось, что в промышленности примерно 45–50% рассмотренных товаров демонстрируют инфляцию предложения: рост цен производителей сопровождается падением производства. «Производители вынуждены повышать цены из-за удорожания сырья, топлива, высокой ставки, стоимости логистики, энергии и труда, но не могут нарастить выпуск ввиду сжатия спроса», - пояснил исполнительный директор Института Столыпина Антон Свириденко.
Наиболее уязвимые сектора в этом плане: пищевая промышленность (колбасные изделия: цены +8,7%, выпуск –0,3%; консервы рыбные: +21%, –8%; шоколад: +9,6%, –10%); машиностроение (холодильники: +24%, –13%; стиральные машины: +10%, –22%; автомобили: +1–2%, –13…35%; лифты: +54%, –6%); химическая промышленность (сера техническая: +218%, –21%; каустическая сода: +14%, –10%), а также стройматериалы и лёгкая промышленность.
В 20–25% случаев зафиксирована инфляция спроса. Рост производства при одновременном росте цен наблюдается в пищевой промышленности (мясо птицы, молоко, сыры), фармацевтике, химии (кислота серная, удобрения), металлургии (золото, кобальт) и гражданском машиностроении (медицинское оборудование, трансформаторы, деревообрабатывающие станки).
Дефляция и спад (когда цены и производство падают) охватывают около 15–20% товаров: сырьевые и экспортно-ориентированные сектора (уголь, прокат, алюминий, титан), а также глубоко кризисные подотрасли вроде льняных тканей (цены –35%, выпуск –46%).
Но наблюдается, хотя и не так часто, рост предложения (цены падают, производство растёт), или успехи импортозамещения. В институте их обнаружили, например в производстве гербицидов, костюмов мужских, цинка, фольги алюминиевой, а всего примерно по 10% товарных позиций.
На потребительском рынке картина иная, но также, делают вывод исследователи, далека от модели чисто монетарной инфляции.
В отличие от цен производителей, на потребительском рынке самая «массовая» инфляция действительно вызвана ростом спроса - около 40% рассмотренных товарных групп. Продажи и цены одновременно растут на ряд базовых продуктов питания (мясо птицы: продажи +7%, цены +4,7%; молоко: +8%, +6,7%; сыры: +4,3%, +6,4%; хлеб: +25%, +10,3%; макароны: +12,2%, +1,7%; кондитерские изделия: +6,4%, +8,8%); а также на одежду; медицинские товары и лекарства.
Инфляция предложения (рост цен при падении продаж) на потребрынке составляет около 22% и затрагивает такие товары, как мясо животных (продажи –1,4%, цены +9,6%); рыбу и морепродукты (–1%, +10,6%); мебель (–18%, +4%), строительные материалы (–7,8%, +2,5%). Особо выделяются сухие молочные консервы с обвалом продаж (–31%) на фоне умеренного роста цен.
«Бросается в глаза, что у производителей и в розничной торговле тенденции разные. Причина простая: промышленность – это именно наша промышленность с нашими, российскими издержками. А вот розничный рынок в немалой своей части наполняется импортом, который дорожает (или дешевеет) по несколько иным законам», - обратил внимание Антон Свириденко.
Дефляция и спад на потребрынке (падают и цены, и продажи) охватывают около 24% товарных групп. Это почти вся бытовая техника и электроника (телевизоры: продажи –1,6%, цены –10,2%; холодильники: –14,8%, –6,3%; стиральные машины: –23,2%, –7,2%), компьютеры, мобильные телефоны, автомобили, а также свежие фрукты.
Рост предложения (продажи растут, цены падают) наблюдается в 14% случаев и связан преимущественно с продуктами, где сработали факторы урожая или импортозамещения: яйца (продажи +8,2%, цены –20,6%), сахар (+7,1%, –4,3%), крупа (+6,8%, –2,1%), свежий картофель (+6,5%, –24,5%), свежие овощи (+5,9%, –17,6%), растительные масла (+2,2%, –1,2%), обувь (+7,4%, –1,2%).
«В российской промышленности рост цен однозначно вызван ростом издержек, а не спроса, = утверждает Антон Свириденко. - Это преобладающая тенденция. На потребительском рынке ситуация смешанная: влияние инфляции спроса есть, но и здесь она не доминирует.
«Инфляция в промышленности связана с госзаказом, экспортом и импортозамещением, а на потребительском рынке – с базовыми продуктами питания и товарами первой необходимости. Спрос там остаётся высоким на базовые товары, но падает на товары длительного пользования и технику, несмотря на снижение цен.
Суммарная доля ситуаций, где рост цен не сопровождается ростом объёмов (инфляция предложения + дефляция/спад + рост предложения с падением цен), составляет в промышленности около 75–80%, а на потребительском рынке – около 60%.
В этих условиях меры жёсткой денежно-кредитной политики уже не могут быть высокоэффективны для сдерживания инфляции и могут усугубить спад. Повышение ставки не снижает затраты производителей на сырьё, логистику и импортные компоненты, зато увеличивает стоимость кредитных ресурсов, затрудняя инвестиции и оборотный капитал, плюс дополнительно сжимает спрос в секторах, уже находящихся в зоне дефляции/спада (техника, автомобили, мебель), усугубляя их кризис», – подчеркнул Антон Свириденко.
